Après que le prix du Bitcoin ait dépassé les 120 000 dollars la semaine dernière, le marché des cryptomonnaies a franchi une nouvelle étape importante. Alors que le Congrès américain examine une législation ouvrant de nouvelles perspectives pour les cryptomonnaies et leur négociation, la capitalisation boursière des cryptomonnaies a atteint 4000 milliards de dollars, les investisseurs s'apprêtant à injecter des milliards de dollars supplémentaires sur le marché.
En moins de trois ans, la valeur marchande des cryptomonnaies a été multipliée par cinq. En décembre 2022, à la suite de l'effondrement de la bourse de cryptomonnaies FTX de Sam Bankman-Fried, le prix du Bitcoin est tombé à 16 000 dollars et la capitalisation boursière était de 800 milliards de dollars.
Depuis lors, la cryptomonnaie n'a cessé de progresser, accélérant rapidement après l'arrivée au pouvoir de Trump et sa promesse aux spéculateurs en cryptomonnaie, dont il fait partie, de faire des États-Unis la capitale mondiale de la cryptomonnaie, ce qui lui a rapporté des milliards de dollars.
Trois projets de loi ont été présentés. La fameuse loi GENIUS, qui a été adoptée par la Chambre des représentants et le Sénat, facilite la création de stablecoins [cryptomonnaies stables] qui favorisent l'entrée des grandes institutions financières, ainsi que des entreprises non financières, dans le monde des cryptomonnaies.
Le Clarity Act, qui a été adopté par la Chambre des représentants et attend désormais l'approbation du Sénat, est peut-être encore plus important, car il retire la réglementation du marché des cryptomonnaies à la Securities and Exchange Commission pour la confier à la Commodity Futures Trading Commission, considérée comme plus « favorable aux cryptomonnaies ».
Dans des commentaires adressés au New York Times, Kara Calvert, haute responsable de la grande bourse de cryptomonnaies Coinbase, a déclaré que c'était « absolument la chose la plus importante pour laquelle nous nous sommes battus ».
La troisième mesure législative concerne l'interdiction faite à la Réserve fédérale de créer une monnaie numérique, considérée comme moins importante car la Fed n'a annoncé aucun projet en ce sens.
La dernière législation a été qualifiée par les défenseurs des cryptomonnaies comme « l'une des mesures les plus importantes » vers l'adoption généralisée des cryptomonnaies. La loi GENIUS ouvre la voie aux banques de Wall Street, aux gestionnaires de fonds et aux grandes entreprises pour créer leurs propres stablecoins afin d'entrer dans le monde des cryptomonnaies.
Les stablecoins sont différentes des milliers de cryptomonnaies qui ont été créées, dont le Bitcoin est la plus connue.
Elles sont présentées comme offrant une stabilité car elles sont censées être adossées à des actifs, principalement des dollars américains ou des bons du Trésor. Les dirigeants de Bank of America, Citigroup et JPMorgan Chase ont déclaré leur intention de créer leurs propres stablecoins, et d'autres entreprises non financières, telles que Walmart et Amazon, devraient suivre.
Le développement accru des stablecoins, facilité par la dernière législation, signifie que le système financier traditionnel, y compris le marché du Trésor américain, est plus étroitement lié au système de Ponzi que constitue le marché des cryptomonnaies. Aucune des cryptomonnaies, y compris le Bitcoin, n'a de valeur intrinsèque : il n'y a pas d'actif réel sous-jacent. Sa valeur marchande n'augmente que dans la mesure où davantage d'argent y est injecté, et c'est là l'objectif de la nouvelle législation.
En formant ce qui a été décrit comme le « tissu conjonctif » entre le système bancaire et financier et le marché de la cryptomonnaie de type Ponzi, les stablecoins ajoutent une nouvelle source d'instabilité financière, malgré leur prétendu soutien à parité avec le dollar. Les billets de trésorerie ont bénéficié d'un soutien similaire, mais ont joué un rôle dans la crise de 2008, et l'on craint que les stablecoins ne soient une source d'instabilité s'ils passent sous la valeur du dollar.
Comme l'a souligné Katie Martin, chroniqueuse au Financial Times (FT), dans un article publié en juin : « Jusqu'à présent, ce qui se passait dans le domaine des cryptomonnaies restait dans le domaine des cryptomonnaies. »
Mais la situation a changé, et « nous atteignons rapidement le point où l'écosystème des cryptomonnaies présente des risques pour les marchés traditionnels ».
Si, pour une raison quelconque, un stablecoin était contraint de vendre ses actifs pour faire face à des rachats ou pour être liquidé entièrement, cela aurait des répercussions sur l'ensemble du système financier, en particulier sur le marché des bons du Trésor américain à court terme. On estime aujourd'hui que les opérateurs de stablecoins détiennent plus de titres de créance américains à court terme que les grands investisseurs étrangers, tels que la Chine.
Il ne s'agit pas là d'une simple conjecture. En mai 2022, l'effondrement du stablecoin TerraUSD, alimenté par des craintes quant à la qualité de sa garantie, a entraîné une perte de 40 milliards de dollars en valeur marchande.
Cela n'a pas eu de répercussions importantes à l'époque. Mais depuis, le marché des cryptomonnaies s'est développé de plusieurs ordres de grandeur et est devenu beaucoup plus connecté au système financier dans son ensemble.
Personne ne connaît vraiment l'étendue de cette connexion en raison du manque de données. Mais une enquête menée par EY Parthenon a conclu que 73 % des investisseurs institutionnels étaient exposés aux cryptomonnaies et que 85 % d'entre eux avaient augmenté leurs avoirs en 2024.
La Banque des règlements internationaux, l'organisation qui chapeaute les banques centrales du monde entier, a longuement commenté la question des stablecoins et des marchés des cryptomonnaies dans son rapport annuel publié à la fin du mois dernier, soulignant les sources potentielles d'instabilité.
L'un des principaux enjeux soulevés concernait ce qu'elle a appelé « l'unicité de la monnaie » dans un monde où les sociétés financières et les entreprises émettent leurs propres stablecoins. Dans le système actuel, la monnaie émise par les banques centrales est « acceptée par tous sans hésitation », a déclaré la BRI.
Mais des questions se posent lorsqu'il existe plusieurs stablecoins. L'« unicité de la monnaie » ne peut être garantie, a noté la BRI, car selon la manière dont la solidité de l'actif qui la soutient est évaluée, un stablecoin peut être négocié avec une décote ou une prime par rapport à un autre.
Sur la question des cryptomonnaies, il a déclaré que malgré les affirmations de leurs partisans selon lesquelles elles redéfinissent la monnaie, « elles ne ressemblent pas à un instrument monétaire stable, mais plutôt à un actif spéculatif ».
Les stablecoins ont été conçus comme une « passerelle vers l'écosystème de la crypto » et si elles continuent à se développer, « elles pourraient présenter des risques pour la stabilité financière, notamment le risque extrême de ventes précipitées d'actifs sûrs ».
Les partisans du système de cryptomonnaie ne cessent de clamer qu'il représente une « démocratisation » de la finance et offre aux citoyens ordinaires la possibilité de profiter des avantages du monde financier, ignorant le fait que, selon le FBI, les Américains ont perdu 9 milliards de dollars à cause de fraudes liées à la cryptomonnaie l'année dernière, soit une augmentation de 66 % par rapport à l'année précédente.
Comme l'a déclaré Hilary J. Allen, professeure de droit à l'American University Washington College of Law, dans une déclaration devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants le 24 juin : « Alors qu'environ la moitié des Américains (certains sondages indiquent un pourcentage plus élevé) vivent au jour le jour, le problème n'est pas le manque d'opportunités d'investissement, mais le manque d'argent à investir. »
Les crypto-actifs étaient « de type Ponzi » car leur valeur n'était pas basée sur des actifs réels, mais dépendait « entièrement de la possibilité de trouver un autre acheteur ».
Elle a déclaré que si les actifs tokenisés (dont les stablecoins font partie) prenaient leur essor, « il est indéniable que cela entraînerait la création d'un plus grand nombre d'actifs financiers pouvant être négociés à des fins spéculatives et servir de garantie pour des transactions à effet de levier. [...] Plus l'offre d'actifs financiers disponibles est importante, plus les chances de voir se former des bulles spéculatives sont grandes, et plus le risque est élevé que ces actifs soient vendus à bas prix lors de ventes précipitées. »
Mais la création de telles bulles est l'objectif de la législation sur les cryptomonnaies, promue par l'administration Trump mais qui est en train d'être adoptée par le Congrès sous l'impulsion des démocrates. La critique la plus virulente, si l'on peut l'appeler ainsi, est venue de la sénatrice du Massachusetts Elizabeth Warren.
Dans sa déclaration devant une commission sénatoriale, elle a exprimé sa crainte que « mes collègues républicains ne visent à accorder une nouvelle aide à l'industrie qui donnerait au lobby des cryptomonnaies exactement ce qu'il souhaite », tout en déclarant qu'elle « se réjouissait de travailler avec ses collègues pour y parvenir, de la bonne manière ».
Il n'y a pas de bonne manière de procéder : l'intégration des cryptomonnaies dans le système financier traditionnel découle de la corruption et de la décadence qui rongent le cœur du système capitaliste américain, à savoir l'accumulation de richesses par des moyens toujours plus parasitaires et criminels.
Warren, qui se décrit elle-même comme « capitaliste jusqu'au bout des ongles », remplissait la fonction qui lui était assignée au sein de ce système en cherchant à créer un écran de fumée pour ses opérations, en prétendant qu'il était possible de le réglementer d'une manière ou d'une autre.
Mais comme elle le sait très bien, cela n'a aucune chance d'aboutir. Comme elle l'a elle-même expliqué, le Clarity Act permettra aux entreprises de tokeniser leurs actifs pour échapper à la réglementation.
« En vertu du projet de loi de la Chambre des représentants, une société cotée en bourse comme Meta ou Tesla pourrait simplement décider de mettre ses actions sur la blockchain et POOF ! Elle échapperait à toute réglementation de la SEC. »
Pendant ce temps, Trump cherche d'autres moyens de satisfaire les demandes insatiables de la finance, tout en se remplissant les poches.
Selon un article publié la semaine dernière dans le Financial Times, Trump se prépare à ouvrir le système de retraite américain, d’une valeur de 9000 milliards de dollars, aux investissements dans les cryptomonnaies. L'article indique que Trump envisage de publier un décret « qui ouvrirait les plans 401k à des investissements alternatifs au-delà des actions et obligations traditionnelles ».
Ces investissements « couvriraient un large éventail de classes d'actifs, des actifs numériques aux métaux et aux fonds axés sur les rachats d'entreprises, les prêts privés et les contrats d'infrastructure », selon trois personnes qui, selon le journal, ont été informées du projet.
La Maison-Blanche a déclaré que rien n'avait encore été décidé et qu'aucune décision n'était officielle tant qu'elle n'émanait pas de Trump lui-même.
Que ce projet ou un autre soit adopté, la logique sous-jacente est claire.
Le marché des cryptomonnaies est un système de Ponzi qui nécessite l'injection de sommes d'argent toujours plus importantes pour faire grimper la valeur du marché, permettant ainsi à ceux qui se trouvent au sommet du système financier d'accaparer des richesses toujours plus grandes avant que le château de cartes ne s'effondre, entraînant des conséquences désastreuses pour l'ensemble de la population, à une échelle bien plus grande encore que la crise de 2008.
Tout comme le scandale Epstein met en lumière le mode de vie et les mœurs des ultra-riches, révélant que les classes dirigeantes sont un cancer corrompu qui ronge le corps politique et doit être éliminé, leur promotion des cryptomonnaies révèle la nécessité de mettre fin au système de profit et à sa plongée toujours plus abrupte vers le parasitisme, la fraude et la criminalité.